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2020年即将落下帷幕，但新冠肺炎疫情的阴霾却难以随着时间的流逝而完全消散，今年全球经济也在疫情的冲击下陷入深度衰退。2020年的最后几个月，美国与欧洲地区主要国家的新冠肺炎疫情形势迅速恶化，目前美国累计新冠肺炎确诊病例数已经超过1900万例;英国近期发现了新冠病毒毒株新变异，病毒传播力显著增强，全球多个国家已经发现了与变异新冠病毒相关的新冠肺炎确诊病例。

一时间市场担忧情绪再度升温，稍早前因新冠疫苗研发取得积极进展带来的乐观预期受挫。对于全球经济复苏而言，在全球范围内有效控制疫情的蔓延是重中之重，也是影响市场表现和情绪的关键因素。在今年疫情暴发之初，市场的紧张情绪促使资金大量逃离新兴市场。不过，随着全球主要国家央行拧开流动性“水龙头”以及主要国家政府实施大规模财政刺激政策支撑经济，安抚了全球市场情绪，新兴市场的投资吸引力再度增强。

国际金融协会最新数据显示，11月新兴市场经济体资金净流入额达765亿美元，创历史新高。其中，中国依然是资金流入最大目的地。越来越多加仓新兴市场资产的全球宏观经济型基金都在优先配置中国资产。

值得注意的是，相比于美欧国家和地区，新兴市场中，亚洲新兴市场经济体在疫情中整体呈现出“先进先出”的状态，而中国的经济复苏更是表现亮眼。亚洲新兴市场整体较高的利率以及债券收益率水平成为吸引资金流入的重要因素。法国安盛投资管理公司的预测显示，中国2021年经济增速将达到8.5%左右;其他亚洲经济体今年经济将萎缩4.9%，而在2021年经济增速将反弹至增长5.8%。

富兰克林邓普顿新兴市场股票首席投资官曼纳吉·瑟孔(Manraj S. Sekhon)表示，2020年面临的挑战凸显新兴市场的结构优势及其他有益的长期趋势，对于2021年而言是个利好。在健康状况、经济影响及股市方面，主要新兴市场的表现远超其他国家。以东亚为首的新兴市场经济体经济普遍逐步复苏，提振了市场表现。疫情防控期间，东亚主要经济体的发展韧性以及其利用向新经济转型的长期能力，应该会推动其明年的经济持续走强。

总体而言，新兴市场股票、债券以及外汇市场都具备一定的投资机会。瑞士百达资产管理最新发布的2021年度投资市场展望指出，2021年，新兴市场将带动全球经济增长，中国经济复苏和美元走弱为主要推手。在全球经济逐步复苏以及美国财政赤字上升和美联储持续干预的预期下，2021年美元将继续走弱。

2021年有望看到全球经济的增长以及国际贸易的增加，在此背景下，瑞士百达资产管理认为，新兴市场本币债券应该有不错表现。而增加债券吸引力前景的原因之一在于新兴市场货币表现或将反弹——随着全球经济的复苏以及在美国当选总统拜登管理下贸易紧张局势的缓解。根据瑞士百达资产管理的模型，目前，新兴市场货币对美元汇率被低估了近25%。中国的人民币债券应该有特别强劲的表现——这不仅得益于其相对于发达国家债券颇具吸引力的收益率，还得益于该资产类别在主流债券基准指数中的比重增加。

“新兴市场和发达市场的经济增长差距将进一步扩大，这将同时有利于新兴市场的股票和债券，而这在很大程度上得益于中国经济的复苏。中国是今年全球唯一一个免受经济收缩的主要经济体。中国大多数主要经济活动指标，包括工业生产、汽车销售和出口指标，已经恢复甚至高于2019年12月的水平，并预计将进一步改善。”瑞士百达资产管理表示。

另外，曼纳吉·瑟孔认为，中国得益于创新及数字化推动的多元化发展，将成为2020年唯一实现经济正增长的国家。随着中国金融产品被纳入国际指数，投资者对中国A股市场的关注度增加，同时债券市场资金流动性也在增强。

值得注意的是，相比于美欧等发达经济体的经济下行压力以及更为严峻的疫情形势，亚洲尤其是以中国为代表的亚洲新兴市场经济体资产吸引了更多投资者的目光。然而，当前日本以及韩国等亚洲主要经济体新冠肺炎疫情形势有所反弹，亚洲新兴市场经济体资产表现或将因亚洲经济体复苏前景整体转弱而受到损害。

尽管相比于美欧等国家地区，目前亚洲多国和地区的疫情形势相对温和，但近期部分国家和地区疫情已经出现了明显的反弹。日本国内已确诊多人感染了在英国蔓延的新冠变异病毒。与此同时，韩国近期单日新增新冠肺炎确诊病例数也是居高不下，韩国政府已经下令关闭滑雪场和其他冬季运动设施等旅游景点。

在其他新兴市场经济体方面，受到疫情形势的影响，巴西、墨西哥以及南非等拉丁美洲地区经济体经济复苏程度参差不齐。“新冠疫情加速了拉丁美洲的低利率及数字化趋势，而经历长期投资不足及货币疲弱后，全球制造业供应链的强劲反弹推高金属资产价格，为该地区的采矿业提供了支撑。巴西仍继续专注于重要的经济改革，实际利率为负将为巴西的经济增长前景提供支持。南非经济前景正在改善，宣布了一系列改革措施及调整公共开支。”曼纳吉·瑟孔说。

来源：金融时报