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当前，全球经济正面临多重不确定性，而全球投资增长也在近两年遭遇了阻碍。在此背景下，中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室发布《中国海外投资国家风险评级报告(2019)》(以下简称《报告》)，《报告》涵盖了对占2017年中国海外投资流量86%(不包括避税港)的57个主要目标国家的风险评估，并单独提供“一带一路”沿线国家投资风险子报告，旨在为有海外投资需求的中国企业提供全面衡量投资风险的有益参考，助力企业降低海外投资风险，提高海外投资成功率。

全球投资有所放缓

从全球投资情况的角度看，联合国贸发会在2018年6月公布的《2018年世界投资报告》中表示，2017年全球外国直接投资流量减少23%，下降至1.43万亿美元。这与国内生产总值和贸易的加速增长形成了鲜明反差，而减少的部分原因是跨国并购值减少了22%。但即便不考虑导致2016年外国直接投资激增的一次性大型交易和企业重组，2017年的降幅依然很大。其中，流入发达经济体的外国直接投资大幅减少，降幅高达37%，下降至7120亿美元。

“收益率的下降是造成投资下滑的一个因素。所有区域的投资收益都在下降，其中非洲以及拉丁美洲和加勒比地区的降幅最大。外国资产收益的降低可能影响外国直接投资的长期前景。”联合国贸发会在《2018年世界投资报告》中表示。

而从中国的角度看，《报告》显示，2017年中国对外直接投资达到1582.9亿美元，位居全球第三，投资流量较上年下降了19.3%，这是自2003年中国商务部联合国家统计局、国家外汇管理局发布权威年度数据以来，中国对外直接投资流量首次出现负增长。但中国占全球对外直接投资流量仍超过10%，为历史第二高位。

“未来，随着中国经济的转型升级、中国企业海外竞争力的逐渐增强、‘一带一路’倡议的稳步推进，中国也将释放出更多投资活力，与世界其他国家实现共赢。”但《报告》同时强调，自2017年以来，中国的外部环境不确定性逐步增强，中国企业海外投资多次因东道国的政治、社会和经济风险因素而遭遇挫折。更令人担忧的是，2018年8月13日，美国特朗普总统签署通过了《外国投资风险审查现代化法案》，这一法案可能导致针对中国企业对美投资的审查更为严格。“因此，做好风险预警，进而准确识别风险，有效应对相应风险，是中国企业提高海外投资成功率的重要前提。”《报告》认为。

美国投资风险迅速上升

本次《报告》构建了经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险以及对华关系五大指标共41个子指标，全面评估了中国企业海外投资所面临的主要风险。从最新的总评级结果来看，发达国家评级结果普遍高于新兴经济体，海外投资风险较低。与2018年的评级结果相比，德国依然稳居榜首，风险评级为AAA，处于低风险级别。而发达经济体中相对排名上升的国家有8个，相对排名下降的国家有6个，相对排名不变的国家有2个。其中美国的投资风险上升最大，相对排名比2018年下降了10位，意大利和捷克的投资风险也有所上升。

“国际货币基金组织(IMF)预期，2019年美国经济增长动力在扩张财政政策的刺激下依旧强劲，但中美贸易摩擦会是一个强烈的不稳定因素，不论是对双方的经济增长，还是投资贸易合作都会产生负面影响。”《报告》表示，由于美国挑起了中美贸易摩擦，指责并进一步限制了中国对美直接投资，中国对美投资受阻程度和双边政治关系评分大幅下降，均为样本国家中的最低分。

此外，值得注意的是，《报告》提出，尽管发达经济体的投资风险低于新兴经济体，但二者的差距相比2018年有所缩小。在新兴经济体中，印度、墨西哥、乌兹别克斯坦和巴基斯坦的投资风险增长较快，需要引起警惕。《报告》表示，截至2017年，中国对新兴经济体直接投资存量占对外投资总存量的85.8%，其中“一带一路”地区已经成为中国对外直接投资新的增长点。

“一带一路”地区成重要目的地

2018年1月至10月，我国企业在55个“一带一路”沿线国家进行非金融类直接投资119亿美元，同比增长6.4%，占同期总额的13.3%，主要投向新加坡、老挝、巴基斯坦、马来西亚、印度尼西亚、越南、柬埔寨和泰国等国家。

“一带一路”沿线国家投资风险子报告(以下简称“子报告”)显示，在35个样本国家中，发达经济体评级结果普遍好于新兴经济体，最终得分比新兴经济体高12.1%。与2018年相同，新加坡蝉联了“一带一路”样本国家评级的第一位，其经济基础和政治风险得分远高于其他国家，对华关系、社会弹性和偿债能力也位于较高水平。

子报告进一步表示，“一带一路”样本国家中多为新兴经济体，尽管整体经济基础较为薄弱，部分国家地缘政治复杂，内部社会弹性和偿债能力也较低，但新兴经济体和中国之间的双边关系得分高于发达经济体。所谓对华关系指标中包括是否签订投资协定以及是否已经生效、投资受阻程度、双边政治关系、贸易依存度、投资依存度以及免签情况6个子指标，而“一带一路”沿线国家中新兴经济体的双边关系得分比发达经济体高出11.9%。

来源：金融时报